新华财经4月23日电(李孟鹏)“南方基金坑人是肯定的”，这是最早曝光南方基金“换购门”的投资人徐大为在QQ群的一段话，也正是由于这位投资人的投诉，逐渐揭开了南方基金的换股“黑幕”。

　　上周五，针对南方基金旗下的开元沪深300ETF基金集中申购期间接收永泰能源股票，导致基金净值大幅下跌的事实，证监会开出史上对基金公司的最大罚单：责成南方基金公司运用自有资金4799万元对相关基金份额持有人进行赔偿，并对该基金经理以及ETF投资总监作出相应处罚。

　　冰山一角显露

　　时间回到4月3日，当天南方300基金净值-0.1%，南方300ETF基金净值-0.64%，而沪深300指数下跌-0.11%。同样做为沪深300的指数基金，为什么南方300ETF基金偏离这么多?而南方300基金的净值基本和指数吻合?这引起了投资者的注意。

　　4月7日，网名为“DAVID自由之路”，也就是之后媒体曝光的投资者徐大为发布《南方300ETF允许停牌股认购ETF，损害基金持有者利益》一文，文中指出南方300ETF以2月19日的价格将2亿元永泰能源接盘并承担其后续下跌，这导致南方300ETF基金净值大幅偏离南方300基金净值，其中存内幕交易可能。

　　事情的始末逐渐展现在大家面前。2013年2月19日，永泰能源这只造成之后南方基金赔偿4799万元的股票停盘，停牌当天跌停板。而就在前一天，2月18日，此次事件的主角，国内最老牌的一只封闭式基金开元到期后转化为南方300ETF基金，于3月11日完成扩募，根据公告，扩募金额大约20亿，而基金开元2012年年度报告中所持22个股票，并没有持有永泰能源。

　　是什么将看似没有联系的两者联系在一起的呢?4月8日，南方300ETF基金的一则公告引起了轩然大波。据公告称，南方300ETF持有1610万股永泰能源，这又如何解释呢?业内人士指出了其中的内幕，“因ETF基金的特殊性，允许以股票代替现金进行基金认购，显然持有的永泰能源是停牌期间换购的。”

　　天灾还是人祸?

　　如果只是换购，那说明不了什么问题，但真正让投资者出离愤怒的是此次失败投资的蹊跷之处。2月19日，永泰能源跌停收盘价格为12.14元，在停牌期间大盘“跌跌不休”，从2月19日停牌到3月14日资产合并，上证指数从2382.91点跌至2253.31点，跌幅5.44%，沪深300指数从2685.61点跌至2534.27点，跌幅5.64%，煤炭指数(000820)更是重灾区，从3497.60点跌至3225.69点，跌幅7.77%。南方基金公司不顾大盘以及行业现状，以12.6元的成本价格接下了这笔换购(12.6元为2月19日当天交易平均价)。

　　4月3日，永泰能源复牌，连续两个跌停，第三个交易日收盘再跌3%。三天时间，还未上市交易的南方300ETF在永泰能源上白白损失净值超4000万元。

　　而让人无法忽视的问题是，南方300ETF本应严格跟踪沪深300指数，永泰能源在指数中比重仅为0.17%，然而南方基金公司却接受了占总基金份额5.14%的永泰能源，超比例29倍。

　　此次南方基金的失败投资是天灾还是人祸，结果已经跃入纸上。然而令投资者无法接受的是，4月11日媒体报道中，还能见到南方基金客服人员的辩解，“之所以接受永泰能源股票的换购，是基于公司研究判断，永泰能源的基本面并无问题。之前分析的数据并没有问题。”

　　史上最重罚单

　　南方基金有没有责任?证监会有了结论!

　　4月19日，4799万!基金“史上最大罚单” 诞生，而承担这一切的正是此次事件的“主角”南方基金。证监会新闻发言人表示，南方基金在开元沪深300基金投资中存在未能履行勤勉尽责、合规及风险管理制度未能覆盖ETF基金管理环节、关于永泰能源投资未能留痕等问题，按有关规定，证监会决定对南方基金责令整改三个月，暂停审核其所有新产品和新业务的申请，并责成南方基金运用自有资金4799万元对相关基金份额持有人赔偿。同时，对基金经理潘海宁采取认定为不适当人选、三年内不得担任基金经理或实际履行上述职务的监管措施，对ETF投资总监刘治平采取出示警示函的监管措施。

　　而南方基金也一改此前的强硬态度，随后发公告称，将对4月10日登记在册的持有人研究补偿办法。对于此，业内众说纷纭，深圳一家基金研究公司的专业人士表示，任何一家金融机构办理任何一笔金融业务都应该有留痕，至少要保留10到15年，南方对此如果没有留痕就是一个硬伤。他猜测这可能是南方迅速认赔的一个重要原因。

　　网名为“小呆瓜有大智慧”的投资者表示，“买基金按理亏损盈利都正常，不过亏在南方基金公司搞小动作上面，大家就不能忍受了”。对于此次证监会的处罚，投资者还是非常认可的，网名为“黎明潜伏”的投资者表示，“感谢证监会在这次查处行动中表现出来的高效率和公正。”

　　遭遇信任危机

　　在南方基金遭遇重罚之后，事情已经告一段落，然而故事却不会这样结束。

　　目前，虽然南方基金尚未出炉赔偿细则，但有基金持有人认为赔偿金额过低。有基金持有者表示，南方300基金换购永泰能源的价格为12.6元/股，截至4月10日，该股票已下跌25.16%，对应19541.4万元市值损失4916.4万元。按照证监会提出的4799万余元的补偿标准，似乎还有所不足。

　　而截至4月19日，永泰能源的股价已较换购价下跌了30%，若南方300基金未改变永泰能源的持仓数量，南方300基金面临的市值损失已高达近6000万元。

　　据媒体披露，4799万余元的补偿金额对应395919.9451万份的基金总份额，相当于每1000份基金份额仅可以分得补偿约12.12元。记者对此次事件的受害者做了一个不记名调查，在157名投资者中，有近80%的基金持有者表示，损失弥补不了。

　　金钱的损失尚且好办，但信任危机却已经蔓延。记者在“基金开元的维权群”中进行问卷调查，当问及“是否还会继续投资南方基金”时，投资者几乎一致指出不会再投资南方基金。网名为“不爱吃鱼的猫”的投资者表示，“可替代的品种太多了，没必要去买它的”;网名为“坐看云起”的投资者表示，“不会再买南方的产品，因为一个专找漏洞为自己谋利的公司，让基民防不胜防”。

　　看来，对于南方基金而言，巨额罚单仅仅只是个开始，后面隐藏着更大的信任危机。