继中国人民银行上周重启逆回购后，昨日央行再度推出7天逆回购操作。

　　中国央行网站最新消息称，周二，央行以利率招标方式开展了7天期120亿逆回购操作，中标利率4.0%。相较于7月30日开展的7天期逆回购操作而言，此次中标利率下降了40个基点。

　　就在上周央行结束了连续5周以来的公开市场“零操作”。除7月30日实施170亿元7天期逆回购操作，8月1日开展340亿元14天逆回购交易，加上上周有850亿到期央票，央行公开市场净投放资金1360亿元。

　　随着上周央行重启逆回购操作以来，市场流动性总体平稳，银行间资金逐步趋于平稳。昨日上海银行间同业拆借利率多数下跌。上海银行间同业拆放利率数据显示，8月5日，隔夜利率下跌15.39个基点，至3.10%;7天利率上涨4.2个基点，至4.356%;14天利率下跌24个基点，至4.31%;1个月期利率下跌6.7个基点，至4.575%;3月期利率下跌0.45个基点，至4.655%;6月期、9月期与1年期利率保持不变。

　　就在几日前，央行最新发布的货币政策执行报告指出，6月末的常备借贷便利(SLF)余额高达4160亿元，同时央行将采取货币政策创新举措——近日对部分已到期的三年期央票进行续发。据中国债券信息网的统计数据显示，央行公开市场7月先后两次到期续做了三年期央票，总规模达1,838亿元，利率分别为3.37%和3.50%。

　　分析人士指出，央行再度推出逆回购操作，加上此前延长资金投放期限，都是为了纠正流行性偏紧局面。同时，央行打算在稳健货币政策下保持流动性适中水平与维护货币市场稳定。

　　多位接受记者采访的交易员认为，未来7天期回购加权平均利率或在3.8%-4.0%的区间波动;央行意图引导货币市场利率下行，回落到合理水平。

　　此外，分析师普遍预计，未来3周公开市场到期资金仍有2000亿元，同时预计央行仍将可能通过逆回购投放资金，进而认为8月资金面将好于7月。

　　中金在最新的利率策略报告中指出，央行7月份续发行3年期央票可能主要是为了对冲定向央票的到期，并不是一个紧缩性的措施。进入8、9月份，由于仍有3年期央票到期，为保留央票，不排除央行可能还会有一定量的续发，但同时央行可能也会滚动操作SLF(常设借贷便利)来对冲。

　　中金公司首席经济学家彭文生指出，银行间市场资金净流出的局面在第三季度难有明显改变，银行间市场利率整体水平将较上半年小幅上升。

　　国泰君安昨日发布的报告表示，基于未来通胀形势、经济调结构需要、货币信贷和社会融资总量增速判断，央行在整体政策方向上仍将保持中性态度，货币政策出现放松的概率很低。

　　交通银行首席经济学家连平此前预测，在6月流动性风波过后，市场需要流动性保持在一个合理平稳的状态。再考虑到实体经济的需求，应该相对宽松，不能持续偏紧。因此，货币政策的微调方向应是合理偏松的状态，预计逆回购在8、9月份还将持续。若未来外汇占款延续回落趋势，不排除下半年出现降准。