7月17日，国际货币基金组织(IMF)发布报告称，关注中国经济中几个刻不容缓的风险，首先是中国的金融体系“在经历了巨大的‘被较少监管’的贷款热潮后，我们对这部分贷款充分的监管控制性，以及其质量的可承受性和风险性”产生了强烈的担忧”。

　　“被较少监管”的贷款，在欧美主要是围绕证券化推动的“金融创新”。比如在2007年的全球金融危机前，投资银行用“表外业务”的方式将次级贷款证券化，并用信贷违约掉期(CDS)来对冲风险。但最终风险积累爆发，骨牌式效应使得投行损失惨重，导致了全球的金融危机。

　　在中国，虽然信托、理财等业务处于银监会的监管之下，但“影子银行”依然存在，主要体现为“银信合作”和地下钱庄等形式。

　　举例来说，假如房地产商开发房产项目资金短缺，银行不能直接向其贷款，这时信托公司便以房产商待开发的项目为抵押，设计基于该项目现金流的理财产品，并委托银行代销，由投资者购买，房产商获得项目资金，项目开发完毕并销售，房产商支付银行托管费、信托公司服务费和投资者收益。由此，银行通过信托理财产品的方式，“隐蔽”为企业提供的贷款业务就此完成。

　　据IMF的数据显示，中国自2011年起信托融资规模急剧增加，从2011年第一季度占总体融资额的20%以下增至2012年第二季度的30%。从2011年第三季度起，委托贷款占国家总体融资额的比例曾高达60%，2012年第二季度，才开始逐渐降至25%。

　　在中国“影子银行”系统中，非正式贷款者最不透明，大约占GDP的6%至8%，主要服务于中小企业。目前，这些企业正面临较高的信贷风险，其借贷利率高达20%以上。受中国经济增速下滑的影响，这些非正式贷款者的不良贷款风险剧增。因此，IMF负责人表示，“中国的‘影子银行’是我们非常担忧的一个领域”。通过影子银行提供的借贷总额占国内生产总值(GDP)的比率高达40%。目前，风险的确已可见端倪，加强对影子银行的监管非常重要。

　　不过，如果中国政府发出的信号被误读，使得流动性收紧得过多过快，可能导致短期拆借利率飙升。这虽有助遏制“影子银行”的借贷活动，但也可能使银行业像2007年美国那样爆发金融海啸。而目前，中国市场对欧美来说也至关重要，中国经济稍有闪失，其影响将波及世界各地。

　　由于“影子银行”的影响，未来中国经济增速可能继续放缓。