多家媒体上个月底曾经报道，联想有意收购智能手机制造商黑莓。笔者起初并以为然，中海油收购尼克森还未正式落幕，加拿大家喻户晓的世界知名品牌黑莓可能被另外一家中国企业收入囊中。这让一些当地人感情上难以接受，黑莓公司曾经被加拿大总理称赞为“皇冠上的宝石”，可谓国宝级企业，政府能否批准可能困难重重。然而，仔细研究后我发现，面对激烈的市场竞争和诸多强大对手， 黑莓其实没有多少选择，与联想联姻或许是一个不错的归宿。

　　首先，联想倾心黑莓主要目的是迅速跻身全球主要智能手机制造商行列。去年联想已经超越惠普成为全球第一大个人电脑厂商，但是个人电脑市场持续萎缩前景暗淡。联想智能手机虽然在国内表现强劲，占据约15%的市场份额仅次于三星，但是并无国际竞争力。基于对市场的前瞻性认识，以及实现“个人科技产品的领导者”企业目标，继续发展智能手机是联想核心战略之一。

　　黑莓作为全球无线通讯行业领导者，虽然今非昔比，但仍在硬件和软件方面拥有多项核心技术， 尤其在安全性、操作系统、数据传输方面保持领先地位。对联想来说，黑莓无疑是问鼎智能手机第一集团的强有力跳板。

　　其次，随着手机业务的市场份额不断被蚕食黑莓近年逐渐衰落，如果不进行重大转革，像摩托罗拉一样被收购只是早晚的问题。欲重夺优势地位将极其艰难，最近几年的努力证明黑莓已经回天乏力。

　　黑莓在网站和年报中认可的竞争对手包括苹果、谷歌、HTC、华为、微软、诺基亚、三星、LG和中兴。值得注意的是其中表现强劲的几乎都是创新型庞大的综合企业，这说明开发智能手机需要多方面的支持，黑莓的竞争优势在减弱。另外，中国制造商华为和中兴的低价格策略继续分化市场，更将黑莓逼向了注重安全性的细分市场。

　　因此，如果黑莓领导层清醒的话，他们应该明白公司面临的不是如何重夺市场，而是生存危机，尽管他们手里持有29亿美元现金从而避免了短期内破产的危险。

　　具体来说，目前黑莓的股票价格相当于最高时候的十分之一，1月30日酝酿已久的黑莓Z10发布的时候股价当天大跌10%，之后徘徊在14美元左右。这足以说明资本市场对黑莓彻底失望，正如一位华尔街分析师所说，“黑莓将死，他们的手机已被淘汰，出售公司是唯一出路了。”

　　我的观点和这位分析师基本一致，现在是黑莓领导层做出重大决定的时候了，趁着手里有大量现金可以和合作方周旋谈判。黑莓有两个选择，出售整个公司，或者剥离手机业务转型成为一家无线通讯科技与服务企业。

　　那么，众多竞争对手中谁肯接盘呢?逐个分析下来，估计只有中国企业。然而HTC目前自顾不暇、中兴深陷危机、华为最有实力，但是因为其私营企业性质和相对缺乏透明度、而且被美国政府以国家安全理由处处被限制。此外，华为从未对黑莓表白。

　　最后，联想表示出的兴趣虽然模棱两可， 也可能是试探，毕竟重大收购案最忌讳走漏消息。而对于黑莓来说，联想显然是一个不错的合作伙伴，原因如下：

　　第一，联想是全球化程度较高又朝气蓬勃的上市公司，并且是非国有企业。第二，整合IBM的ThinkPad品牌让联想积累了丰富的跨国经营管理经验。第三，ThinkPad品牌在北美和全球其他市场表现良好，联想完全有能力成功运营黑莓。第四，联想和黑莓之间拥有多方面协同效应。 第五，联想在中国市场拥有绝对优势，这给黑莓提供了一个尚未完全开发的巨大机会。最后，两家公司企业文化比较类似，都以科技与创新为本。

　　然而，如果全资收购的话，来自加拿大、美国政府和公众的阻力可能很大，甚至于在北美市场因此丢失大量注重安全性的企业和政府部门的客户。为了审批便利，作为选择，锚点可以考虑“平等合并”原则，当年戴姆勒与克莱斯勒以此顺利合并。或者黑莓只将手机业务出售给联想，与IBM当年剥离个人电脑业务如出一辙。

　　(作者同时是中国社会科学院产业金融研究基地特邀研究员;特别感谢加拿大约克大学舒立克商学院Schulich School of Business教授Gareth Morgan)