“中国现在到了人均GDP5000美元以上的水平，和新兴市场相比，人口红利优势荡然无存，和发达国家相比，还绝对没有那些先进技术。在人均收入达到5000美元以后，系数大了，分配不均，贫富差距就大了，社会各种矛盾、诉求都多了，政府压力非常大，必须要改革，要推动创新，重新激发人们的积极性。”

　　——马蔚华

　　马蔚华

　　十几年前，提出一个理念叫做“早一点、快一点、好一点”。我们说银行要比别人早3至5年想客户有什么需求，因为银行是提供服务的。客户需求你若不知道，就像开饭店不知道顾客的口味一样。需求是怎么产生的?需求是变化的，你今天给他侍候好了他高兴，明天他的口味又变了，而且需求的变化往往是随着经济、社会、科技发展而产生的。没有网络的时候不可能给客户提供网上银行服务，没有这个动因。

　　当初我们做信用卡的时候，很多人认为，在中国做这件事肯定不赚钱。到今天我们的信用卡已经成为众多年轻人、有钱人，还有高端客户最喜爱的工具。信用卡已发出好几亿张了。我们去年已提出要消灭信用卡，消灭信用卡是消灭这种卡的形式。有了移动支付，我们的手机终端完全可以把信用卡的卡片和手机合二为一。今年我们推出两个进场支付的产品，一个放在手机里，一个放在SIM卡里面，这就是进场支付。再往前发展，信用卡完全可以消灭，完全可以用手机代替信用卡的功能，因为移动支付是突飞猛进的，无论是客户数还是支付量都在以我们难以想象的速度发展。

　　如果根据当时的观念来做判断，可能永远不会有信用卡，也永远不会有私人银行财富管理、网上银行和将来的移动银行。

　　从“钱荒”谈三大转型

　　金融创新往往随着大环境变化而产生，今天中国银行业面临着史无前例的巨大变化。大家前两个月感受到一件前所未有的事件，叫做流动性紧张。当时我在欧洲出差，那天在瑞士银行，他们就问我这件事，我还挺淡定，我说这件事看起来很突然，实际上很自然。

　　大家都知道，6月20日，上海银行间隔夜拆借利率达13.44%，7天拆借利率达到11%，特别是隔夜回购成交利率史无前例，达到30%，7天回购利率突破28%，这在我银行从业经历中是没有见过的。接着就是银行股暴跌，100多只股票断崖式下跌，挺吓人的。

　　后来有关方面给出五条解释。贷款增多，财政缴库，节日流动资金，月底存款冲高准备金上缴，这四条都有道理，哪一年都有，不是今年特殊有的。

　　今年有一条特殊的，外汇管理新文件导致的商业银行用人民币购汇。

　　此外，央行的态度也很关键. 4月份，我们用购汇投放来充实流动性，顺差还挺大，基础货币投3000亿元购汇充实流动性。但到了5月份，可能是伯南克的讲话产生效应了，我们基础货币的投放由3000亿元降到668亿元。

　　什么叫危机?危机就是一种心理上的不信任。有一个博弈论的理论叫做个体的理性必然导致集体的非理性。假如你把钱存在这家银行，如果你知道这家银行要出问题，第一个理性的反映是先把自己的钱提出来，这是理性的，但如果所有的客户都这样理性地提款，这个银行再好也完蛋了。

　　后来大家看到，几个大银行主动低价拆出，到6月26日，100多只股票大跌，央行第二天表态，市场区域平稳。

　　值得深刻研究的是流动性紧张的背景，就是我们现在的三大转型。

　　第一，全世界经济转型。首先是美国复苏了，伯南克提出要退出量化宽松QE，这几年美国通过量化宽松刺激经济，如果退出QE意味着资本市场要发生一些重大变化。无论是资产重组，价格重新界定，还是汇率逆转都会发生很大变化。美国经济复苏得很好，美国人的机制还是挺能自我调整的，首先美国的失业率已降到6.5%，美国的联邦储备委员会制定货币政策时最重视两个指标，失业率和通货膨胀率，如果失业率低于6.5%，说明经济很正常了，下一步必须考虑通货膨胀指标不能上去，所以要停止QE。但美国的调整使全球新兴市场，包括欧洲、日本都会受到大影响。

　　第二，中国经济的转型，中国经济过去30年高歌猛进，年均增长率将近10%。但去年我去新加坡，新加坡副总理兼财政部长尚达曼跟我说，“中国经济确实令人瞩目，但对我们没有什么挑战，因为你们都是低端制造业，是在利用人口红利，劳动力价格低，这个优势转瞬即逝。”这种优势在历史长河里肯定是转瞬即逝的， 30年很长，但在历史中却很短，今天印度、斯里兰卡、缅甸的劳动力成本比我们更低，很多工厂都搬到那里去了，中国的绝对劳动力数量在下降。有人担心中国GDP会低于7%，实际上7%左右也不算低，美国1995年的GDP是7.4万亿美元，中国2011年是7.4万亿美元，但美国从1995年到今天GDP增速没有超过3%，如果我们增速7%也能很快缩小和他们的差距。问题不在于多高的速度，而在于GDP的内涵是什么，过去我们挖开、填上的比较多，现在要追求有内涵、有质量、有竞争力的GDP，这就是国务院提出的结构调整、转型升级，这个太重要了。

　　我去年去了以色列，那么小的国家，决定GDP有三个指标，科研经费、科技转化率和GDP技术含量，这三个指标中国比发达国家都差得很远。科研经费占GDP的比重，现在我们勉强达到2%，发达国家都是3%，以色列更是达到4%～5%。以色列是世界上最小的超级大国，我们曾到过以色列总统家，问他，假如他们没有荒芜的土地，恶劣的环境还会有那么多创新吗?他说肯定没有，这是逼出来的。所以我们要提高GDP技术含量就必须进行结构调整、转型升级，这在资金非常宽松的情况下是难以做到的。今年上半年，社会融资规模已达10.15万亿元，同比多增2.38万亿元，M2(广义货币)达到105.45万亿元，同比增14%，都超过年初的预期，但GDP却没有去年多。钱哪去了?有很多原因，有些钱跑到了过剩的生产能力那，很多钢铁、水泥厂不能倒闭，它用贷款还利息，用贷款发工资，要社会安定团结，它们把钱吸收了却没有贡献GDP。所以，这样的生产能力不调整好，钱是难腾出来的。

　　有一句话叫做“该死的不死，该活的就很难活”，这是非常头痛的事情，所以这届领导人确实任重道远。中国现在到了人均GDP5000美元以上的水平，和新兴市场相比，人口红利优势荡然无存，和发达国家相比，还绝对没有那些先进技术。在人均收入达到5000美元以后，系数大了，分配不均，贫富差距就大了，社会各种矛盾、诉求都多了，政府压力非常大，必须要改革，要推动创新，重新激发人们的积极性。

　　在这样的大环境下，中央领导思路是非常对的，战略搞活存量，调整结构，优化产业，提高竞争力，这是惟一的出路，但要付出代价。

　　第三，银行的转型。过去30多年，中国GDP的高歌猛进也有银行的贡献，经济的高速增长给银行带来了巨大需求。1978年以前，贷款只有2000亿元，截至今年5月份银行业资产已达139万亿元，增长近700倍。我们过去的增长方式基本靠批发业务，利差收入，消耗资本金，大家都重视大企业，但这两年也发生了变化，基本是传统外延式的银行经营模式。

　　银行的新挑战

　　今天，银行业面临从来没有过的巨大挑战。第一是外部环境，银行是服务业，经济决定银行、金融的外部环境。第二是约束条件，银行是高风险行业，无论是内部的治理结构还是外部的监管，对银行有很多约束条件。第三是市场需求，服务对象的变化是银行变化的原因。这三条现在都在发生前所未有的变化。

　　关于外部环境，经济放缓对银行是个考验，再指望靠需求拉动，靠大规模贷款，不可能了。现在叫“金融脱媒”，过去银行一统天下，现在地位在不断被降低，直接融资兴起了，间接融资在不断被边缘化。十年前社会融资总量里面银行贷款95%，去年年底降到60%以下，我们的水平相当于美国上世纪80年代的水平，美国从上世纪80年代60%降到现在不到30%，所以我们的金融脱媒还会继续。

　　为什么会出现这种情况?现在我们的利率还是双轨制，刚刚放开了贷款利率，但存款利率还在管制，贷款利率放不放也没有什么影响了，存款利率很关键，因为有利率管制，所以钱存在银行没有多少油水。在银行体系外有一个越来越发达的金融市场，包括股票、债券、信托、理财、PE、VC、民间借贷，这些市场的产品更接近于市场的利率，所以很多钱就从银行体系外流到金融市场，这就发生了脱媒。美国也是这样开始的，中国是从前年(2011年)开始的，当年银行的存款增长幅度比前十年的平均数少了近10%，这两年继续这种情况，银行存款少了，贷款肯定也少，所以脱媒从负债和资产两个方面挑战银行。

　　利率市场化的挑战。过去中国银行之所以能够高盈利，一是需求很旺，二是利率保护。现在都变了，利率市场化对银行的挑战可能会更大一些。美国1985年-1986年期间完成利率完全市场化，但1986年-1990年五年间每年都有200家左右的小银行倒闭，所以我们现在很多民营企业、各种社团要求成立民营银行，我觉得要慎重考虑一下，全世界的银行都一样，要被严格监管。为什么?因为银行有公众存款。另外银行能不能承受未来1.2倍、1.3倍的利差水平呢?中国台湾的利率市场化出现过整个银行业的亏损，所以中央很谨慎，现在我们的贷款利率放开也是按照利率市场化的路线图进行的，先外币后本币，循序渐进。无论如何，这对中国商业银行都是一个生命攸关的挑战。

　　此外，还有技术性的脱媒，就是支付领域银行的两大功能，融资中介和支付平台。支付就是转账，银行通过转账来完成商品交易的过程。过去银行一统天下，但这两年第三方支付，特别是阿里巴巴增长100%，开始我还觉得有点异类，马云还老挑战我，后来我一想,人家是有道理的，因为随着经济社会的发展，银行支付肯定不能完全适应，尤其是诸多小额零星的便捷支付，在网上、手机上直接支付更方便，这种挑战对银行是必然发生的。银行资产负债表中信贷的业务已不到50%。

　　什么是约束条件?最主要的约束是资本充足率，资本充足率就是银行的杠杆率，金融危机前8%就行了，危机之后，金融稳定委员会提高了拨备，这个拨备就是准备金。过去资本金太少，杠杆率太高，现在就要提高，系统重要性银行最低11.5，非系统重要性银行10.5，因此，中国所有的银行都面临补充资本金的压力。现在每个银行都在谨慎对待资本消耗，所以现在是做中小企业最好的时候。[编注：2011年6月，银监会下发了《关于支持商业银行进一步改进小企业金融服务的通知》，重点对单户金额500万元(含)以下的小企业贷款加大支持力度，降低小企业贷款风险权重，从而缓解银行资本金压力。]

　　银行还面临股东的约束，股东都想少拿钱多挣钱，少资本消耗，回报率高一点。还有员工的约束，现在80后、90后很不好领导，光发钱还不行，还有价值趋向、工作氛围、未来的期待，这些都要考虑。我当行长的时候要用相当多时间学习网络语言，要知道什么是芙蓉姐姐，要到分行跟他们一块吃饭，这样才能减少代沟，我们行里平均年龄不到30岁，所以必须要懂得他们，这也是管理上的很大约束。

　　媒体的约束对我们也越来越严峻，不能乱说话，一个上市公司，一条消息，结果股票增发很多。所以，现在的约束条件很多，这都是过去没有的。

　　最重要的还是需求的变化，这就相当于开饭店，顾客口味变化一样，你必须要调整菜谱，否则人家不来吃了。首先一个变化是中小企业，现在无论是社会，还是政府，大家都要求满足中小企业、小微企业的要求，的确，过去大家都不太爱给小微企业贷款，认为小微企业风险太大，给国有企业贷款损失了也没有什么责任。但现在有了资本约束后，银行的观念发生了很大变化，对大企业贷款资本消耗是100%，对小微企业贷款资本消耗是75%，听起来好像不合理，实际上，大企业违约概率低，违约损失率高。为什么?大企业往往和经济周期联系比较密切，一旦出现违约肯定损失很大。而小企业违约概率高，但违约损失率很低。影响银行贷款给小微企业的是什么?需要银行创新，不能一户一单地审查，要根据中小企业分类，按照产业链、同行、区域分成若干，然后设计8个或10个指标，然后工厂化、批量化地审批。这需要经验判断，不是做不了的，美国富国银行，靠这个起家做到美国第四大银行。

　　去年招商银行做了一年小微企业(500万元以下)的贷款，一年做了将近1000亿元，质量很好，但这需要改变过去的审贷方法。

　　关于财富管理，现在越来越多的老百姓不来存款了，就必须要推出各种适合老百姓的理财产品，这次金融危机提到影子银行的问题，这里有一个如何让产品和资产池对应的问题。

　　还有消费信贷，现在消费信贷已达10万亿元，十年前看都不可思议，人均GDP突破5000美元时，我们城镇居民恩格尔系数降低了，这就是一个典型的小康型消费，所以我们做消费信贷非常是时候。还有养老金， 2015年中国老龄人口将突破2亿元，老龄金融需要我们有丰富的想像空间。还有跨境金融，中国企业和中国老百姓走出去，跨境金融有非常广泛的市场，特别是人民币国际化的进程。

　　再有一个就是移动金融，去年中国移动互联网用户是7亿多户，到2016年，互联网支付会突破1万亿元，这个增长非常快，取代信用卡实现网络支付这是完全有可能的。现在招商银行网点只有1000个不到，零售的网上支付是95%，这使我们节省很多成本，所以有非常大的空间。

　　面对转型中的中国，商业银行有非常大的发展空间。