大约10年前，人们普遍认为，非洲已经摆脱了“绝望的大陆”的形象。投资者对这片最后的蓝海十分着迷。然而现在，许多人似乎在对冲他们的赌注。

　　就在不到20年前，《经济学人》杂志将非洲称为“无望的大陆”，这一标题连同一名童军的照片出现在2000年5月的封面上。当时的信息很明确——这是一个不可挽回地陷入冲突、经济停滞和赤贫的大陆。

　　然而约11年后，这一杂志又创造了“非洲崛起”这个词，承认非洲大陆的命运发生了巨大变化。现如今，你可能会认为非洲崛起的故事已经走到了尽头。严峻的经济形势——最显著的是大宗商品价格的全球暴跌，使依赖石油的尼日利亚和富含石油的南非经济受挫，以及不利的政治环境，都似乎表明非洲的发展轨迹再次下降。

　　显然，自2010年以来，投资者的情绪发生了戏剧性的变化。一连串顽固奉行权力的领导人造成的基础设施薄弱和政治动乱局面，意味着许多非洲国家又一次陷入了经济困境、高失业率和贫困水平上升的境地。

　　非洲大陆两个最大的经济体很能说明问题：尼日利亚的GDP增长停滞在0.1%左右，而南非自6月以来已经正式陷入衰退。此外，在大宗商品价格下跌之后，许多其他资源依赖型国家的经济也出现了崩溃，其发展主要依赖于中国需求放缓。

　　然而，非洲是庞大而多样的，将其54个成员国视为同质实体的一部分显然是错误的。尽管非洲正在陷入停滞，但仍然有许多区域亮点。事实上，一些非洲国家的经济增长率是世界最高的，这使得每个国家都不断吸引着投资者。

　　一大亮点是东非，该地区的整体经济在未来两年内将增长5%。毋庸置疑，肯尼亚是个经济强国，其新兴制造业、农业和科技行业实力突出，被称为“非洲硅谷”。同时，该国也被视为通往非洲的门户，这一优势使得中国大举投资当地的基础设施。

　　根据麦肯锡公司的数据，即使把南非和尼日利亚置于不利条件之下，撒哈拉以南非洲地区在2010年至2015年内仍然保持了4.4％的强劲增长。事实上，许多国家如肯尼亚、坦桑尼亚、卢旺达和南非，在许多方面都是非洲的无名英雄，正享有更高的经济增长率。因此，当最近的世界经济论坛将这一现象称为“卓越的区域制造业集群”时，很少有人提出异议。

　　作为国际货币基金组织(IMF)2017年世界经济展望的一部分，该组织起草了一份非洲增长最快的10个经济体名单。与中国在21世纪初的情况一样，这些国家的中产阶级人口数量显著增加，而这部分人口也有可观的可支配收入。展望未来，麦肯锡预测，非洲家庭支出每年将增长3.8%，这在很大程度上是由不断扩大的中产阶级推动的。

　　2016年，大宗商品价格开始回升，预计该行业将再次成为经济增长的关键因素。然而，要实现这一点，许多非洲国家需要进行结构性改革，包括政府采取切实措施推动经济增长、降低失业率、改善国家机构治理、解决基础设施赤字问题。根据世界银行数据，为实现可持续经济增长，非洲在未来10年内，每年需要900亿美元的基础设施投资。

　　区域投资机会

　　鉴于其拥有超过10亿人口的市场地位，许多投资者正在考虑如何最好地从撒哈拉以南非洲的经济潜力中获益，尽管其几个组成国家遭受了经济衰退的影响。对许多人来说，这与21世纪初期投资者迷恋中国的情形类似。

　　评估该地区可能的前景，量子全球集团研究主管Mthuli Ncube表示：“由于人口超过10亿，非洲显然为那些希望投资非洲大陆非大宗商品领域（比如金融服务业、建筑业和制造业）的人提供了重大机遇。然而，如果非洲的真正潜力得到释放，结构性改革和私营部门的参与将是至关重要的。”

　　对投资者来说，好消息是许多非洲经济体正在采取必要措施，以确保实施必要改革，同时也希望使监管环境更加透明。根据最新公布的2016年量子指数，在流入非洲的投资方面，博茨瓦纳是最具吸引力的经济体。这个国家在各种标准上得分很高，包括信用评级、经常账户比率、进口保障、政治环境的稳定性和总体的营商便利度。

　　排名第二的是摩洛哥，证明该国强劲的经济增长、优越的战略位置和有利的商业环境。埃及排名第三，很大程度上取决于其日益增长的城市人口。南非排名第四，该国人口众多，营商便利。赞比亚排名第五。研究还显示，去年非洲前五大投资目的地总共吸引了136亿美元的外商直接投资（FDI）。

　　目前，中国是非洲最大的经济合作伙伴，近年来，中国在非洲大陆的投资水平大幅上升。根据麦肯锡的一项新研究，在撒哈拉以南非洲地区的8个国家中，有超过1万家中国企业在非洲开展业务，这一数字是之前估计的4倍。在分析中国参与规模时，该研究得出结论:“中非关系在过去10年里发展迅速，贸易额每年增长约20%，而FDI增长更快，年增长率约为40%。”

　　报告还显示，在非洲投资的中国企业中，有 1/3 在制造业中处于活跃状态，而 1/4 的企业专注于服务业，而在贸易、建筑或房地产领域则占了 1/5。在基础设施建设方面，中国目前涉及非洲主要国际工程、采购和建设项目约50%。

　　Kartik Jayaram是麦肯锡的高级合伙人，也是该报告的合著者，他说:“中国与非洲的接触只会增加。到2025年，中国公司在非洲的总收入将达到4400亿美元，而现在只有1800亿美元。他们还将涉足更广泛的行业，包括技术、农业、运输/物流。”

　　中非贸易研究中心分析，大宗商品下挫和地缘政治的不稳定都会对非洲经济产生影响。然而非洲作为拥有10亿人口红利且富含丰富自然资源的蓝海市场，其巨大的潜力正等待着开垦发掘。非洲就像一片肥沃而富饶的原野，是把它变成花园还是废墟，事在人为。