类别：公司研究 机构：宏源证券股份有限公司 研究员：王凤华,李坤阳

　　中核集团通过资产置换成为第一大股东,公司可以充分参与到中核集团核级锆产业体系建设,战略性看好公司核级材料的长期发展。中核集团以其持有的中核科技置换公司第一大股东陈潮钿夫妇持有的东方锆业,置换完成后中核集团持有东方锆业6480万股,占东方锆业总股本的15.66%,成为公司第一大股东。公司现拥有年产450吨工业级海绵锆及150吨核级海绵锆生产线,而大股东中核集团是国内唯一的核燃料元件供应商,公司依托大股东资源,未来有望将核级海绵锆产品导入大股东的核电装备产业链。

　　公司控股子公司铭瑞锆业澳洲项目投产,向上游开拓资源。铭瑞锆业所拥有的澳大利亚MindarieC项目12年12月投产,该项目预计年产重矿砂12万吨(含重矿物中矿90%)左右,预计年产锆矿2.5万吨、金红石0.52万吨、白钛石0.65万吨、独居石0.1万吨、钛铁矿6.84万吨。项目投产可以满足公司自身生产的原材料需求,也可以通过锆矿和钛矿物的市场销售给公司带来一定的利润收入,提高公司的盈利能力。

　　盈利预测与投资建议:预计2013-2015年公司收入分别8.9亿、11.6亿、13.9亿,净利润1.47亿、1.80亿、2.39亿,对应的EPS分别为0.36、0.43、0.58,13-15年PE36X、29X、22X。给予公司增持评级,未来六个月目标价14.4元,对应2013年40倍PE。