11月中旬的乌镇，颇有凉意，第三届世界互联网大会正在这里举行。大佬云集，青石路上总有三三两两西装革履者走过。黑压压一片人群中，穿驼色长大衣的张泉灵特别显眼。她剪了利落短发，干练的装束让人想起的仍是那个主播形象。但与记者一聊起来，张泉灵立马把你的思绪拉回现实。“商业模式”“获客渠道”，这些风投界的专业词语不时从她口中蹦出，提醒着周围人她的转变。

   跳出的不是体制是思维

   这是张泉灵第二次参加乌镇世界互联网大会。第一次在两年前，她以央视主持人的身份在大会上讨论网络大V的社会责任。2015年7月，她从工作了18年的央视辞职。新单位是猎豹移动刚成立的紫牛基金，张泉灵以基金合伙人的身份加入，成了一名创投人。

   当时，42岁的张泉灵在微博上发表了离职日记《生命的后半段》，总结了人生的上半场。“从哪个角度算都过了一半，一切都算顺利。按通常的视角，功成名就。” 张泉灵1997年考进央视国际部，在阿富汗做战地记者，后因在汶川地震灾区敏锐又专业的采访一举成名。她直播两会多年，在《人物周刊》《焦点访谈》《新闻会客厅》等节目中，都担任过主持人。在人才济济的央视，其果敢理性、从容自然的风格让她成为炙手可热的女主播。

   张泉灵细数了自己决定转行的心路历程。步子第一次稍稍慢了下来是在2015年年初。张泉灵正式打了个休假报告，去帕劳考潜水证。那段时间她正咳嗽，在帕劳甚至每天咳血，医生建议她去做一个排除肺癌的检查。因为疾病，张泉灵开始检视自己，“在水里享受照进来的阳光，看缤纷鱼群，我发现自己没什么遗憾，也没什么放不下”。张泉灵完成了当记者这个能满足她蓬勃好奇心的梦想。”

   就像做记者一样，好奇心又打开了另一扇窗户。从帕劳回来，她的体检结果是“气管咳破了”。日子恢复到平常，但这件事情让张泉灵开始换个角度思考人生，“我的好奇心还可以投向哪里？”也是这两年，因为互联网的冲击，张泉灵熟悉的媒体朋友圈每天都有人在出走。当所有人看到生活方式和经济模式被互联网改变的时候，她也关注起中国的互联网发展。

   张泉灵便约了一些做互联网企业的朋友聊天，问他们能不能开放公司，让自己有机会和员工见面，希望能在聊天过程中了解一些互联网的全新逻辑。而朋友的第一反应则是，“你要跳槽？我们这里有职位啊”。说这话的就有傅盛。4月的一天，张泉灵跟着傅盛参观了猎豹。那时天使基金项目紫牛已经提上日程，在结束参观的饭桌上，傅盛就邀请张泉灵加入做创投人。

   这当然让“正在寻找好奇心投放点”的张泉灵很感兴趣。但真要转行，她却怀疑起自己到底能不能行。她犹豫了两个月，那些爱她企图保护她的人也都坚决地说不。“你知道我已经是孩儿他妈了，从婚姻的角度看，很多决定都变成了两个人，甚至三个人的事情。”张泉灵说。

   最后让张泉灵下决心的是，她真正接触到了创投。这两个月，傅盛为了说服她，带她去美国参观谷歌、空中食宿（Airbnb）等全球知名互联网企业，介绍了他在美国的创投项目。张泉灵突然觉得，自己离这个新的世界并不遥远。因为创投早期对财务知识要求不高，而是专注“投人”，自己当记者的这18年，干的就是这事。想明白以后，张泉灵毅然提出了离职。回忆起当时的想法，张泉灵告诉《环球人物》记者：“其实我想跳出的不是什么体制，而是慢慢凝固的思维模式。”

   “是运气有点好”

   作为张泉灵的老板，傅盛一直很看好这位从央视走出来的合伙人，认为她完全有能力做好天使投资。原因有三：第一，投资的本质是了解事情的核心，记者也是；第二，“互联网+”时代，跨界能更好地将资源串联起来；第三，未来是投资媒体化的时代，张泉灵有足够的品牌和知名度。

   在某种程度上，张泉灵就是紫牛基金的“流量入口”。她跟《环球人物》记者开玩笑说，紫牛最初什么业绩都没有，是靠刷脸刷出来的名气。

   但这一行到底是要靠业绩说话的。张泉灵拿出了令人骄傲的成绩单：在数量上，成立一年多的紫牛基金共投出26个项目；在质量上，团队成长带来的账面业绩也让人欣喜。张泉灵说：“是运气有点好，我不敢说出具体的账面数字，怕以后保持不住。”

   张泉灵说的运气其实包含了紫牛基金的成立时间。2015年下半年，徐小平的真格基金和李开复的创新工场各自在创投界有了“江湖地位”。紫牛基金的成立比他们都晚，从本质上看，并没有经过之前的创业“发烧期”，却赶上了所谓的“资本寒冬”。但在张泉灵看来，遇上这样的时间点是好事。“看到投资界狂热地哄抢，这让转行创业的我有了更多思考。”另一个原因是，这个节点正好迎来“互联网的下半场”。“上半场的发展让普通人离互联网越来越近，下半场的竞争则牵涉大量的你原来认知上的空白。比如，酷炫的人工智能正逐渐代替移动互联，来真正改变我们的生活。”

   所以这一年多，紫牛基金一直坚持的方向就是人工智能和内容创业，而后者正好砸中了做内容出身的张泉灵，她也因此更关注这个创投领域。

   对于内容创业，紫牛基金有自己的判断。当初刚入职什么都不懂的时候，傅盛这样跟张泉灵说：“互联网下半场了，不要简单投个APP，看看这里面的内容到底提供什么价值。”

   现在张泉灵也有了自己的剖析。“内容有两个大作用：一个是消费升级。互联网烧钱的流量竞争结束后，内容会成为一个低成本获客的渠道，这样获客的黏性比较高，这是内容转消费升级类投资非常明确的变现方式。我投资的‘年糕妈妈’最初做内容平台，专写母婴类文章，现在转电商，向用户出售母婴商品，最多的一天可以卖几万份。消费升级意味着，当团队成为企业，所经营的就不再是内容，而是用户了。”张泉灵说。

   内容的另一个作用是线上教育。张泉灵认为，内容付费正变成新的时尚。原来说互联网用免费挤掉付费，现在都意识到，用付费才能换更好的内容，以此节省用户更多的时间。所以最终竞争的核心是消费者的时间——一天只有24个小时，到底用在哪儿，在海量的信息前，怎样才能找到最有效的内容，使用户愿意为之付费，获得娱乐，得到成长？在这部分，张泉灵也投了一些互联网的线上教育，收益都来自付费，比如教孩子编程的编程猫。

   除了消费升级类和线上教育类，张泉灵并不太看好大多数新媒体的内容创业。“大多数内容创业本质上并不是风投要追逐的方向。比如，很多专注内容的公众号，单纯依靠流量变广告盈利，这我不敢投，因为广告篇幅有限，收入总额就在那里，能持续多久不好说。作为投资人，我太怕，熬不到上市，我的钱就打了水漂。”

   一年的表现被打95分

   张泉灵觉得，自己一直是个很谨慎的人。当记者她近乎执拗地追求完美，而与记者身份相比，她发现投资人看待一件事情的过程需要考虑的更多。这一年创业的日子，她过得很焦虑。“我不知道该怎样描述过去一年的生活，情绪起伏剧烈，觉得自己提前进入了更年期。”

   “当记者的时候，遇到不理解不喜欢的事，我会想，不理解就不理解，不喜欢就不喜欢，它能很快被我屏蔽。而现在我惆怅的是，为什么我不理解不喜欢的其他人会去追，是他们的眼光和我的不同，还是有些奥秘我不知道？有时候，我的精力不仅仅花在要投的项目上，明明知道投不进去的项目，看到一线大基金在后期追加的时候，我会想，中间那把钥匙为什么闪亮？我就会焦虑。”

   刚转行那段时间，张泉灵面对媒体说过好几次，自己哭鼻子的次数比前10年加起来还要多。但这一年多，她已经逐渐适应了新角色。接受《环球人物》记者采访的这天，她和一群投资人聚在一起，穿梭于世界互联网大会各个分会场，聊VR（虚拟现实技术）、人工智能、内容创业，俨然已经是个成熟的创投人。

   这种快速的适应得益于她的媒体人经历。“两者确实有很多相通的地方。而我在记者岗位的这些年，受了很多实例训练，这让我能更快地理解人，项目拿到我跟前的时候，我能很快看懂。当然还有人脉积累带来的帮助，看不懂项目的时候，我也能在24小时内找到能看懂的人。”

   融入新环境，考验的也是学习能力。张泉灵有个外号“全百科”，前央视名嘴、现“罗辑思维”创始人罗振宇就说，张泉灵是他见过知识最驳杂的人，也是学习最快的人。“当别人翻开话题，大多数时候我都可以接下茬。这事我自得了这么多年，但现在的结果是，我重新去看线性代数的时候，觉得真心对不起数学老师。我从未这么努力学习过，但每到第二个星期，就觉得自己上个星期的想法多么愚蠢。一是互联网更新迭代太快，一是我毕竟半路出家，要学的要补的太多。” 张泉灵说。

   对于合伙人张泉灵的表现，傅盛打了95分。目前，张泉灵还在继续努力去理解这些“商业本质”，结交了一群人工智能、医学、金融的博士，学习新的算法模型。

   “其实跨界的人都清楚，没那么容易。我不否认光环，也不惧怕质疑。我很清楚，质疑声永远是名气的附赠品。出多大名，就得挨得起多大骂。但我明白，有的时候，大多数的痛苦在于你没有忘掉原来的位置。所以我经常问自己凭什么创业，就凭从头开始，从零开始。” 张泉灵说。