近两个月，国内视频网站的资本操作并不少。从爱奇艺以债权形式获得 12 亿美元融资、B 站 7.55 亿美元的募资，到现今芒果超媒以非公开发行股票募集 20 亿资金，国内视频网站的格局似乎将迎来变动，站在第二梯队的芒果 TV，在它的非典型赛道上，完成了一场漂亮的赛马。
　　5 月 27 日，芒果超媒（芒果 TV、芒果互娱、天娱传媒、芒果影视、芒果娱乐五家公司重组构成）对外发布公告，公司以非公开发行股票方式向中国人寿、中移资本两名配售对象，以每股 34.93 元的价格，发行约 5726 万股股票，募集资金总额近 20 亿。
　　本次交易完成以后，芒果超媒前 10 名股东发生变化，以近 16 亿资本入股的中移资本成为芒果超媒的第二大股东，占比 4.37%，而第一大股东芒果传媒（湖南广电实际控制）持股仍旧达到 64.20%。
　　隔天下午，在 2019 年中国网络视听大会上，芒果超媒股份有限公司总经理、芒果 TV 总裁蔡怀军透露这笔资金的用途，"这 20 亿大概有 75% 会用于内容库的扩充，大部分资金用于芒果 TV 自制综艺和剧集。"
　　2018 年芒果超媒实现净利润 8.66 亿元，较去年同比增长 21.03%，2019 年 Q1 其公司净利润为 4.18 亿元，同比增加 23.99%。其中芒果 TV2018 年净利润为 6.79 亿，Q1 季度平台视频付费用户达 1331 万。
　　虽然芒果 TV 付费用户体量与头部平台还存在着差距，但从平台运营模式来看，优爱腾尚且处在亏损状态，与芒果 TV 同样处于视频网站第二梯队的 B 站，虽然 Z 世代社区与游戏板块扛大梁，但同样为盈利发愁。在如今内容产业整体冷淡的趋势下，芒果 TV 在湖南广电与芒果超媒的支撑下，仿佛一个乱世中求得安稳的人，绕过了战场，走向自己的目标。

　　芒果超媒联手中移：内容平台与运营商的豪门婚姻

　　现在摆在公众面前的问题是：中国移动为什么愿意以 16 亿入股芒果超媒？
　　芒果大佬给出了官方回答。湖南广播电视台台长吕焕斌说，" 我们即将联合中国移动、华为等战略合作伙伴成立专业研究室，开展 5GAIVR 等新技术的应用研究，积极拥抱智慧广电，不断加强芒果生态的业务拓展与转型升级。" ​
　　2018 年年底，芒果 TV 与华为视频达成了一场资源互换式的合作，华为视频的全端入口向芒果 TV 开放，芒果 TV 则提供平台内容资源，二者就会员产品和会员权益展开联合营销。业界预测这场合作会让芒果 TV 在 OTT 市场份额得到提升，但显然 OTT 市场的红利跳过了运营商。
　　现在入股芒果超媒的中国移动，作为国内第一大运营商，拥有最大的通信客户群。数据显示，中国移动移动客户达到 9.2 亿、家庭客户达到 1.5 亿、政企客户达到 705 万、物联网连接数达到 5 亿。2015 年中国移动成立全资子公司咪咕文化科技有限公司（以下简称咪咕文化），负责中国移动旗下音乐、视频、阅读、游戏、动漫等数字内容业务板块运营，已经推出了咪咕音乐、咪咕视讯、咪咕数媒、咪咕互娱、咪咕动漫 5 个子公司。简单粗暴来讲，中移作为运营商，意味着用户群体与资本。
　　中移对于芒果超媒的青睐，或许不难理解。一方面芒果超媒的国有体制背景，湖南广播支持下，芒果 TV 拥有 OTT、IPTV 全业务牌照。2017 年 6 月，广电退回中国移动 IPTV 传输服务许可申请材料，并开始进行国内 OTT 整顿，在电信、联动获得 IPTV 传输牌照的情况下，中国移动至今尚未拿到 IPTV 全国性牌照（2018 年获得区域性牌照）。相比起不稳定的 OTT，中移作为运营商对于 IPTV 更加渴望。
　　另一方面，芒果超媒具备相当的内容优势。芒果 TV 在自制综艺方面成效显著，不管是一鸣惊人的《明星大侦探》系列，还是接连发力的《妻子的浪漫旅行》《女儿们的恋爱》等情感观察类综艺，都在内容市场产生一定水花。同时还有来自湖南广电的辅助，芒果 TV 上独播的《快乐大本营》《天天向上》等经典综艺，新版《流星花园》等剧集都是来自湖南广电。而咪咕文化现阶段则侧重音乐演艺、二次元、体育等垂直领域，芒果超媒与咪咕文化形成内容互补。据悉，2019 芒果招商会上，芒果超媒已经与与咪咕签署协议，共同参与《哎呀！好身材》投资、招商、发行及节目制作等。
　　而运营商与内容平台的联姻会有什么效果，已经有不少人拿美国 AT&T 与时代华纳作为案例。2018 年 AT&T 以 850 亿美元收购时代华纳，收购完成则意味着 AT&T 作为美国最大电话服务供应之一，除了电视、无线通讯、宽带等服务之外，还拥有了 HBO，华纳兄弟，特纳广播公司（TBS），成为从内容制作到有线电视、无线卫星传播、出版等业务全部打通的庞然大物，让海外各大内容创造商和分发商都倍感震动。
　　中移与芒果超媒的合作当然与 AT&T 收购时代华纳不同，但是内容行业能从其中预见部分未来。随着 5G 通信商业化的步伐越来越快，谁能在时代车轮碾过之前做好准备，谁就是新的赢家。芒果超媒背后没有 " 巨头爸爸 "，但现在遇见了新金主中移，此后视频网站的格局未可知。

　　芒果 TV 的 " 小幸运 "

　　芒果超媒与中移合作的落点，最终还是落在了芒果 TV 身上，获得了 16 亿资本，芒果 TV 的自制综艺与剧集会有什么变化？
　　" 我们希望把自己制作综艺节目的经验复制到做剧。从立项之初到播出，层层监控，让风险和成本可控。"蔡怀军说。这其中还是秉持着芒果 TV 一贯的 "非烧钱" 风格。
　　从 2014 年上线、2017 年成为国内首个实现盈利的视频平台，到 2018 年 6 月打包上市成为芒果超媒的一份子，芒果 TV 一开始就踏上了一条与 " 优爱腾 "、B 站都不相同的道路：国有资产背景让它无法像头部三家一样进行大体量投入、以资本换取内容与流量；传统视频网站模式，又让它无法像 B 站一样依靠社区属性与游戏业务吸引用户、完成营收。芒果 TV 的玩法是运用国有资源优势完成差异化竞争，以小概率事件判断完成内容积累。
　　吕焕斌对媒体表示，" 芒果 TV 连续两年成为业内唯一盈利的新媒体视频平台。今年，芒果超媒的承诺业绩利润过 10 亿，相应的收入将过百亿，我们有信心超额完成。"这其中作为主力军的芒果 TV 备受期待。
　　四年前，芒果 TV 还面临着连续亏损，2015、2016 两年芒果 TV 亏损约 16 亿，这时行业正是热火朝天的版权大战，资本热钱涌入，平台不计成本争夺资源，靠内容资源完成用户积累。芒果 TV 在烧钱上并没有优势，国有体制背景开始发挥作用。一方面是内容支撑，一方面是人才支撑。数据显示，自 2014 年以来，湖南卫视输送给芒果 TV 的节目数量约为 150 档。同时，芒果 TV 的领军人从聂玫、张若波、丁诚，到蔡怀军。
　　而芒果 TV 本身经历了从独播到独特，再到独创，以及打造垂直生态等不同阶段。这其中的作品变化并不难看出，从最初《花儿与少年》《真正男子汉》等独播综艺，到《妈妈是超人》《明星大侦探》等自制综艺，再到《女儿们的恋爱》《密室大逃脱》等，芒果 TV 不管是内容题材还是制作团队都更加年轻。
　　但同时，芒果 TV 也存在短板，虽然自制综艺取得市场认可，但是芒果 TV 除了来自湖南广电的独播剧，自制剧上并没有亮眼的成绩。2014 年芒果 TV 就开始逐步布局自制剧，《终极游侠》《半妖倾城》《古镜》《亲爱的王子大人》《我的波塞冬》《火王》等剧集陆续播出，但比起优爱腾近几年《余罪》《镇魂》《白夜追凶》《破冰行动》等，口碑与热度都不温不火。
　　芒果 TV 自身也意识到了这一点，蔡怀军对媒体透露，2019 年芒果 TV 将至少布局 30 部自制剧，是 2018 年的 3 倍，剧集题材上不局限于爱情题材，而是延伸至青春、竞技、偶像等多个品类。预计 2019 年芒果 TV 影视剧工作室总数将达到 15 个。"要保持持久的会员和收益的增长，自制剧一定是芒果 TV 的蓝海。"
　　以目前的局势，优爱腾已经在市场上达成固有的用户体量，2019 年 3 月 QuestMobile 数据显示，爱奇艺 APP 月活跃用户数达到 5.38 亿，腾讯视频 APP 与优酷 APP 分别达到 5.33 亿与 4.22 亿，芒果 TV APP 月活跃用户数则为 1.11 亿。但是随着芒果超媒多元化营收方式与内容生产的持续发力，芒果 TV 的用户增量不容小觑。
　　现在，芒果 TV 已经开始对外布局，内容上芒果 TV 已经先后与华策、完美、蓝港等内容方达成合作，OTT、IPTV 等市场又与中移、华为等渠道方联手，在内容成本增加、红利减少的资本场内，它已经备好了下半场的 " 粮草 "。
 

（江瀚视野观察）