网易科技讯 4月23日消息，华尔街日报今天发布文章称，苹果正面临身份危机。它正面临紧张不安的投资者以及近期大幅下挫的股价，华尔街在如何对它进行估值上也存在着疑问——苹果是硬件公司还是软件公司呢?

　　以下为文章主要内容：

　　身份危机

　　苹果在华尔街正面临身份危机。

　　苹果将于明天公布第二财季财务报告，据分析师预计，它可能会录得十年以来的首次季度盈利下滑。与此同时，该公司还得应对紧张不安的投资者和近期股价的下挫。自去年9月股价升至702.10美元的历史新高以来，苹果市值已经蒸发了大约2800亿美元。

　　投资者坐立不安的根本问题在于，华尔街如何看待和评估作为传统硬件厂商的苹果。不少分析师和部分投资者称，有力证据表明苹果应当被看做是软硬件混合体。

　　这一差异事关重大。如果苹果继续被视作硬件公司，随着智能手机和平板电脑变得商品化，消费者口味出现改变，苹果由iPhone、iPad等产品驱动的增长势头很快就会褪去。这种教训黑莓等公司都经历过，当初黑莓的硬件产品风头正是被苹果产品迅速掩盖。

　　如果苹果被归类为软硬件公司，那它就会更多地被当作互联网和软件公司进行估值，而这类公司往往有经常性收入流，市盈率通常也比硬件公司要高。

　　“市场将苹果视作与产品更新周期相关联的消费者硬件公司，产品更新周期会使得营收和收益来源不稳定。”摩根士丹利分析师凯蒂·休伯蒂(Katy Huberty)表示。不过这种看法并不完整，她还说，“苹果顾客选择可提供易用性的品牌，与亚马逊或者NetApp等企业公司的顾客相似。”

　　苹果发言人拒绝在第二财季财报公布前发表评论。

　　对比传统硬件厂商

　　华尔街将苹果归类为硬件厂商，按照投资者的估值，该公司(第一财季净利润高达130亿美元)当前对应未来12个月预期收益的市盈率为8.6倍。惠普目前的市盈率为5.6倍，它最近一个季度实现净利润12亿美元。戴尔市盈率则是8.5倍，在今年早些时候宣布私有化之后其股价呈现上涨。

　　苹果的毛利润率(评估公司盈利能力的重要标准)约为40%，约为惠普和戴尔的两倍。苹果还具有不同于其它诸多硬件公司的特点。它的顾客常常每年升级其苹果产品，升级频率远远高于惠普等科技硬件企业常见的为期4年的PC升级周期。

　　正当惠普和戴尔试图强化企业软件业务，苹果的操作系统和iTunes软件已经无处不在。苹果还有超过5亿个App Store应用商店账号与信用卡绑定，这为它带来了源源不断的软件与服务收入流。在第一财季，苹果来自iTunes和其它软件服务的收入达37亿美元，在总营收中的占比为7%。

　　这至少赋予了像存储硬件与服务公司EMC这样的企业软件公司的一些特性。EMC市盈率为11.4倍。部分分析师呼吁拿苹果与像康卡斯特这样的从订阅服务获得稳定收入的有线电视公司相比较，康卡斯特市盈率为16.4倍。

　　苹果方面，CEO蒂姆·库克(Tim Cook)一直在游说华尔街改变其将苹果认作硬件公司的普遍看法。

　　库克在2月的投资者会议上表示，“我们不是硬件公司，我们还有其它的方式赚钱和回馈股东。”他补充道，与其它硬件企业不同，“我们并没将产品售出看作是我们与顾客之间关系的结束，而是关系的开始。”

　　难题不会结束

　　然而，即使华尔街转而认为苹果是家软硬件公司，该公司的难题也不会结束。硬件公司通过软件维持在行业之巅的历史并不长。例如，由于Walkman无法与iTunes和iPod抗衡，索尼的霸主地位被苹果抢走。黑莓凭借其电邮服务也曾取得巨大的产品销量，但最后还是被苹果和其App Store击倒。

　　如今，有行业人士认为有迹象显示谷歌可能将凭借在线服务将苹果拉下马来。投资银行Piper Jaffray分析师基恩·蒙斯特(Gene Munster)称，苹果开发的软件很不错，但像数据同步服务iCloud这样的软件服务只能算C级。

　　蒙斯特指出，尽管顾客对苹果的忠诚度居高不下，有80%至90%美国iPhone用户称其下一步手机还会是iPhone，但留给苹果的时间已经不多了。“人们很喜欢苹果产品，想要购买，但留给苹果的时间并不多了，他们必须能够推出一些很酷的产品。”

　　很多分析师认为，苹果的下一个重大软件行动将会是支付——这种富有黏性的服务可像iTunes和App Store那样，使得用户不断购买苹果产品。然而，该类服务可能要花数年时间才能成熟，而苹果现在就面临提升收益的压力。

　　汤森路透所调查分析师预计，苹果第二财季营收为423亿美元，同比增长8%;净利润95亿美元，低于去年同期的116亿美元。(乐邦)