国家统计局发布的3月份经济数据显示，3月份，居民消费价格(CPI)同比上涨2.1%，其中，食品价格涨2.7%;工业品出厂价格(PPI)同比下降1.9%。

　　前者低于市场预期，一定程度上缓解了此前对通胀的担忧;后者差于预期，说明经济增长仍存在下行趁势。何时能够真正步入复苏通道，会不会再次出现快速回落的现象，值得关注与警惕。

　　那么，3月份的经济数据对股市是利空还是利好呢?如何看待未来经济走势对股市的影响呢?投资者应当怎样从经济的走势中把握投资机会呢?

　　笔者认为，3月份经济数据对股市的影响是多空交错、好差交融，既有正面的作用，也有负面的影响，既有积极的因素，也有消极的因子。把控得好，多方可以战胜空方，将前期的积极行情拉回，避免再次回到低迷状态;把控不好，空方战胜多方，积极行情彻底结束，重新回到低迷状态。

　　3月份经济数据对股市的正面作用与影响主要来自于三个方面，一是CPI低于市场预期，通胀警报暂时解除，市场对政策紧缩的担忧也可以暂时消除，投资者可以不必担心出现严重的资金矛盾，从而对股市的稳定向好带来的积极影响;二是PPI继续处于负增长通道，工业产品购进价格出现较大回落，一定程度上提升了上市公司毛利水平，业绩会甩所提升。至少，不会出现效益明显下降的现象;三是货币政策的调整空间变大，可以依据经济复苏的状态和要求，对货币政策作出适度调整，并趋向宽松，这无疑对股市是一种利好。

　　与此相适应，3月份经济数据对股市的负面作用与影响也是客观存在的，是不可避免的。一定程度上，比正面作用与影响还要大。主要表现在，一是PPI持续回落，说明经济复苏的形势很不乐观，此前出台的各项稳定增长措施，尚没有产生预想的效果，也没有达到预期目标。何时才能真正步入复苏通道，对股市的影响很大。如果到了4、5月份PPI仍处于负面状态，且没有向好迹象，对股市的冲击和影响将十分巨大。别说将此前的行情拉回，不再回到2000点以下就算很好了;二是CPI回落的基础并不牢固，3月份CPI能够明显低于预期，与公款消费被遏制、禽流感等的影响不无关系。剔除这些因素，或者这些因素消除，CPI会不会再次反弹。尤其是猪肉价格会不会因为禽流感以及前一段时间部分地区出现的生猪疾病问题解决，而出现大幅反弹现象，对CPI走势影响很大，对股市的影响也将更直接;三是房价走势不明。虽然“新国五条”的出台，对房价走势产生了正面影响，加之在中央的一再要求下，地方政府也出台了细则。但是，从地方政府对待“新国五条”的态度来看，显然是抵触大于响应，应付大于应对。未来房价的走势如何，实在难以预料。一旦经济增长形势不乐观，地方政府会不会再次在房地产上做文章，并推动房价快速上涨，对CPI是一种考验，对股市的影响也会很大。

　　总之，3月份经济数据对股市的影响是多空交错、好差交融，既有可能对股市产生正面作用与积极影响，也可以对股市产生负面作用与消极影响。从9日数据发布以后股市的变化情况来看，反应也基本符合这样的判断。接下来，就要看管理层采取怎样的引导政策与措施。特别是货币政策，继续维持中性偏宽松，那么，股市将有可能维持此前的行情。至少，不会重新回到低迷状态。反之，则有可能重新回归低迷甚至下行状态。

　　对投资者来说，近一段时间还是应当保持适度谨慎、稳健的心态，静待政策明朗。而对监管层来说，在政策的制定与把控方面，则应以正面、积极为主，如IPO的放行，就要视股市的情况而定，切不要放行速度过快。