今日，有消息称证监会新主席肖钢将出席今日下午的证监会新闻发布会。按照惯例，每周五下午3:30分，证监会新闻处会召开例会公告本周证监会的相关事件。但这一传闻尚未得到证实。

　　如消息属实，这将是肖钢上任证监会主席的首秀。

　　新华社连日来多次发文大谈IPO重启事宜，坊间猜测这是在为IPO重启造势。有分析称肖钢出席发布会或将确定IPO重启时间表。

　　A股重启IPO面临“三重门”考验

　　中国内地新股发行停摆已超过5个月。新华社近日连发五文聚焦首次公开发行(IPO)，称“IPO重启势在必行”、“休克疗法不能解决原有矛盾”，引发市场关于证监会新主席肖钢或于近期重启新股发行的猜想。

　　北京分析人士在接受中新社记者采访时表示，新股发行不会“长期空窗”，但重启A股IPO将面临三重考验。

　　首当其冲的，便是来自资金面的考验。尽管无论从A股亦或海外发达市场的历史来看，都无法找到足够的经验数据证明IPO与指数涨跌存在直接关联，但正如中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军在接受中新社记者采访时所言，宏观经济走势、市场供求、上市公司情况、投资者心态都会对整个市场产生影响。在其他因素不变的情况下，重启IPO将会从市场供给这一端收紧资金面，进而拖累指数。

　　自2012年11月浙江世宝(行情 股吧 买卖点)上市之后，A股市场就进入了IPO实质暂停期。与此同时，排队的企业却日益增多。当前，尽管第一轮的拟上市公司财务核查已经“吓退”了160余家企业，但剩余的600多家公司仍然来势凶猛。当前A股反弹迹象仍不明显，如何疏导大量IPO对A股的冲击将考验监管层的智慧。

　　对此，银河证券首席策略分析师孙建波对中新社记者表示，可以考虑分流一部分企业到新三板市场或者区域性股权市场挂牌交易，减轻沪深交易所的压力;同时建立和完善配套的转板制度，通过不同市场匹配不同发展阶段企业的上市和融资需求。

　　重启IPO的第二重考验在于，如何改善上市公司的质量。汇丰晋信基金管理有限公司副总经理闫太平在接受中新社记者采访时指出，市场之所以谈IPO而色变，除资金面问题外，更主要的是上市公司的质量问题。从过往经验看，IPO时有带来劣质企业和造假企业，坑害投资者，迫使投资者“用脚投票”，逃离A股。

　　最近的案例是中国创业板(行情 股吧 买卖点)上市公司万福生科(行情 股吧 买卖点)。该公司被曝光自2008年至2011年累计虚增收入7.4亿元人民币(下同)左右，虚增营业利润1.8亿元左右，虚增净利润1.6亿元左右，造假数额之大令人瞠目结舌，被称为“创业板造假第一股”。

　　对此，闫太平强调，A股目前尚属不成熟市场，监管层应加强监管力度，重罚造假公司及相关中介机构，保护投资者合法权益。他表示，国内外的很多经验教训都证明，通过上市审查来杜绝造假行为很难实现，事后的严惩则往往能够起到更有效的作用。监管机构的工作重心应转向构建集体诉讼或代为诉讼等责任追究机制，完善退市机制，提高违法违规成本。

　　值得注意的是，万福生科及其上市中介机构在事发后已遭中国证监会立案调查。其中，万福生科的保荐机构平安证券或将遭到暂停保荐机构资格3个月的处罚，成为内地首家被暂停保荐机构资格的券商，可能导致该券商保荐的数十家IPO在审公司被迫撤回IPO申请，被业界视为迄今对保荐机构最严厉处罚。

　　重启IPO将面对的另一挑战是如何防范由此产生的内幕交易。对外经贸大学金融产品与投资研究中心主任宋国良指出，市场可能出现部分投机资金利用IPO重启的窗口来做空，比如股指期货，需要引起关注。另外，监管层亦应对信息披露的监管进行规范化管理，避免少数机构、少数人利用事先获得的信息进行交易，扰乱市场。

　　当然，就本质而言，任何一个健康的股票市场都必须具备融资功能，故A股IPO不可能也不应该长期空窗。但问题的关键在于，应该有效地实现A股融资功能和投资功能的平衡，在支持实体经济发展的同时，有效地保护投资者的合法权益。重启IPO应当与新股发行制度改革和铁腕执法同步进行，如斯，中国的资本市场才有望朝着更健康和可持续的方向发展。