有一个问题一开始没有想明白：电商价格大战，刘强东豪言三年零利润。纯从这个生意看，资本的逐利性和理性没有体现。背后的玄机是什么?

　　看看刘强东微博，把8月14日下午3点开始到8月15日10点，有关资本相关的信息集中起来，或许看得出端倪：屡次提到苏宁的股价，看来苏宁股价是这次战争的目标之一：

　　8月14日14:59分，刘强东发帖：唉!还有股民发帖骂我，说是我把他手里苏宁股票搞跌了，其实很多股民和机构炒股前压根不做市场研究。我来普及一下：美国Bestbuy预计今年销售额550亿美元，毛利率超过25%，没有宣布回购前的市值只有50多亿美元!PS值是0.1，如果你做过这个研究就不会骂我了......

　　8月14日16:22分，再次发帖：有奖竞答：凡是转发本微博并且按照Bestbuy估值方式算出美苏合理市值的网友，随机抽取一名，赠送Iphone4s一台!本微博3日内有效。

　　8月14日16:33分，回复@邹文_:国美呢? //@邹文_:苏宁去年的是938.8亿，PS0.1，93.8亿市值。合理股价应该是1.27元。

　　8月14日17:48分，回复@call_me_申威:这是算的比较准的了。//@call_me_申威:国美and苏宁2011年营业额我记得是为600和900,按Bestbuy估值方式(PS=0.1)，市值分为60和90亿,合理股价分别为国美0.35-0.4元，苏宁1.2-1.3元.股民伤不起

　　8月14日19:49分，发贴：刚刚和各位股东开完会，今日资本、雄牛资本、KPCB、红杉、老虎基金、DST等几个主要股东全部参加了!大家都知道打苏宁的事情。我说这场战争是要消耗很多现金的，你们什么态度?一个股东说：我们除了有钱什么都没有!你就放心打吧，往死里打!

　　8月15日9:40分，转发新浪财经快讯：价格战今日开打，苏宁电器开盘5.79元，跌1.53%，低开低走跌超5%。http://t.cn/zWYRBfg，并评论，对比Bestbuy的市值，苏宁离1.27元的合理股价还早着呢!

　　问题来了，为什么要盯住苏宁股价?微博有观点认为是信托背后的协议在起作用，张近东前期质押了大部分股权给信托公司。有人怂恿京东恶意价格战打压苏宁股价。只要苏宁股价低于4块，会再次触发补充质押物要求。如不能满足，信托公司可能大量抛售，股价暴跌，进而幕后人士达到低价恶意收购目的。

　　这样看来，刘强东在前面，但刘强东会落什么好呢?只能解释，刘强东是资本的一份子?资本最终要做的事情，是扶持京东打垮苏宁后，实现京东对苏宁的控制?

　　问题是，国美苏宁价格战出来的，多年的供应链战略伙伴关系，流通资本与产业资本的合作，甚至于金融资本的合作，岂是单一的风险资本能够撼动得了的?当年华为与港湾之间的战斗，背后的实力就是产业资本与风险资本的博弈。所以，不看好这个结果。那么风险资本又在打什么主意呢?

　　决战董事会，我冷不丁想到这一点，为刘强东打了个寒颤：京东财务状况走低，刘强东股份被稀释，话语权下降，风险资本就可以左右京东商城的决策了：刘强东先前在媒体上信誓旦旦的表态：内控——京东商城的控制权无法让步。时间，2011年5月，在京东4月份完成15亿美元的C轮融资后，刘强东披露拒绝了沃尔玛投资的原因所在，媒体这样报道：“刘强东曾与沃尔玛公司就股权合作的可能进行深入探讨。但沃尔玛公司作为战略投资者，不仅仅只想拥有京东的股权。‘它最核心的想法就是我们一定要给它一个路径最终控制京东商城。’而这是刘强东最不愿放弃的底线，他向记者明确地表示，自己要掌控京东商城的控制权，这一点是无法让步的。

　　风险资本是要有退出机制的，而电商领域没完没了的战斗，特别是遭遇苏宁和国美这样的价格战屠户，最终的可能就是谋求卖给沃尔玛。

　　这样看来，战争越惨烈，笑到最后的是沃尔玛，也可以理解风险资本缘何说出这样没有品的话：“我们除了有钱什么都没有!你就放心打吧，往死里打!”沃尔玛通过这一仗，一石三鸟：既干掉了强劲的大家电渠道，又控制了京东，还扩张了自己的势力。

　　有人认为，刘强东只是一种作秀，没有当回事，但如果看到资本后面的意志，刘不会拿自己是声誉做这样无谓的牺牲的：你小的时候，可以在竞价时低于人的时候，现实缺货，大家不买你的单;但大的时候，特别是消费者期望调动起来后，你还指望这样的小聪明?

　　破坏商业生态的竞争就是恶性竞争，违反价值规律的竞争就是恶性竞争。当真的把国美苏宁打垮的时候，首先是门店裁员，几十万的失业，然后是上下游传递，制造业吃紧，推动产业外迁或降低产能，失业更加剧。

　　更可怕的是，这场战争之后，沃尔玛全球采购的价格杀手过来，中国制造业在渠道上被控制了，东南亚的成本更低，制造业的采购量下降，国内在产业竞争上失去优势。最后一根稻草，危机导火索来自于今天看似无知，实则充满硝烟的电商大战。