新兴市场开始经受美联储将退出QE带来的冲击。6月20日，亚洲货币普遍走低，印度卢比等急贬。印度政府首席经济顾问拉詹(Raghuram Rajan)当天在新闻发布会上称，应对卢比大幅贬值，政府并不缺乏手段，若有必要，政府将进行干预。

　　此前一天，美联储主席伯南克表示，一旦美国失业率降低到7%附近，美联储就可能选择放缓购债步伐。此语无疑勾画出美联储退出量化宽松(QE)的路线图，美元因此获得强力支撑。截至记者发稿时，美元指数已反弹至82附近。与此同时，很多非美货币相对美元均出现大幅贬值。

　　6月20日，人民币对美元也走弱。人民币对美元汇率中间价报6.1698，比6月17日的高位6.1598已下跌100个基点。不过，相比其他亚洲国家，人民币汇率仍属坚挺，美元兑卢比的汇率已经逼近历史新高60，在过去一个多月时间里，卢比贬值幅度超过了10%。

　　和卢比类似，菲律宾比索也开始承受贬值压力。至6月20日，美元兑菲律宾比索的汇率已经反弹至43.80附近，较之5月初的价位，比索贬值幅度超过5%。有分析指出，美元兑比索汇率可能会升值到45甚至更高的水平，这不仅是基于菲律宾和新兴经济体当下经济状况的风险评估，更是对2008年以来比索强势的修正。

　　随着美联储逆转量化操作，市场的投资风格可能会暂时转变，美元资产暂时会受到追捧，而其他的风险资产，包括以往深受市场追捧的新兴市场资产，则可能在本币贬值、经济乏力等负面因素影响下遭抛售。

　　卢比的大幅贬值，令印度政府倍显焦虑。5月初开始，卢比开始相对美元出现大幅贬值，随着美联储退出量化宽松迹象愈发明显，未来美元表现或更加强势，在此种形势下，新兴货币相对美元的贬值压力或会进一步增大。而一旦新兴货币贬值趋势形成，在全球流动性逆转的大背景下，很容易造成资本的过度流出。

　　面对外需不振，贸易顺差锐减的情况，印度想要维持汇率稳定，势必要更多地介入到汇率干预当中，不过，此举是否有效，仍待观察。

　　有分析指出，下半年，很多亚洲国家会遭遇增长压力，因此，政策宽松仍可期待。但降息等方式同样可能造成汇率走低，虽然此举有益出口，但也可能造成资本的大量外流，对于一些依赖海外投资的经济体而言，政策将陷入两难处境当中。