石头科技（688169.SH）发布上半年业绩后8月31日股价一度跌停，小熊电器（002959.SZ）、新宝股份（002705.SZ）2021年上半年的净利润分别同比下降超过四成和两成，小熊电器的市值比去年高峰期下跌了六七成，创意小家电的热潮降温了吗？

　　多重压力：竞争加剧、成本上升

　　从半年报看，做智能扫地机器人的石头科技2021年上半年的业绩仍保持两位数增长，但是其第二季度的业绩增速明显放缓，净利基本与去年二季度持平，资本市场8月31日才做出如此反应。这背后是，去年业绩增长的高基数、新进入者增多令竞争加剧，以及国际物流等成本上升。

　　今年上半年，石头科技实现营业收入23.5亿元，同比增长32.2%；归母净利润6.5亿元，同比增长41.57%；其中2021年二季度，石头科技销售收入同比增长6.09%，归母净利润同比增长0.54%。而去年二季度，其营收同比下降7.4%，但归母净利润因拓展自有品牌渠道而同比增长34.4%。

　　二季度净利增速同比、环比的大幅放缓，令石头科技8月31日股价一度跌停，从开盘的1100.99元/股，最低跌至895.99元/股，跌幅达20%，当天收盘于910元/股，全天股价跌幅18.75%。

　　这只“千元股”的跌价，折射了创意小家电行业遇到的多重压力。石头科技在半年报中提示风险时表示，智能清洁机器人行业竞争日趋激烈。此外，2021年上半年，由于疫情等因素导致集装箱滞港、船舶跳港、运输周期不畅及港口拥堵等情况成为常态，如果海运运力持续紧张，将对境外订单交付造成不利影响。

　　做创意厨房小家电的小熊电器、新宝股份，业绩放缓也是受到去年高基数、竞争加剧、成本增加的影响。小熊电器上半年营收16.3亿元，同比减少4.89%；归母净利润1.4亿元，减少45.3%。新宝股份上半年营收66.4亿元，增长31.7%；归母净利润3.1亿元，减少27%。

　　从需求看，新宝电器表示，上半年外销需求仍比较旺盛，但5月以来，国际物流运力受疫情影响而持续紧张，国际物流运输成本高企令海外客户下单及出货节奏受到一定程度的干扰；内销方面，上半年小家电行业的景气相对较弱，加上去年同期基数较高，让上半年内销业务增速放缓。新宝股份上半年国内营收增长2.88%至14.96亿元，而以内销为主的小熊电器承受更大的压力。

　　小熊电器在8月26日晚公布了半年报后，8月27日的股价下跌9.29%至48.06元/股。小熊电器董事长、总经理李一峰等高管在8月27日的投资者电话会议上解释说，电动类、电热类厨房小家电今年上半年销售收入下滑较多，一方面是因为去年同期疫情影响下出现爆发式增长，导致基数较高；另一方面是去年这些品类的高增长使得市场竞争加剧。今年壶类、锅煲类等传统厨房小家电销售额增长较大，但盈利能力不如新兴品类。“疫情红利消退后，上半年预判略偏乐观”，导致管理费用增加有所偏差。

　　新宝股份的董事、总裁曾展晖8月30日在投资机构线上交流会上表示，汇率升值及原材料价格大幅上行让公司盈利水平受到较大影响，上半年毛利率同比下降 6.44 个百分点。

　　洗地机启示：创意小家电要靠创新

　　相比之下，另一家扫地机器人企业科沃斯（603486.SH）受益于旗下子品牌添可的新品类洗地机的热销而上半年业绩大幅增长。洗地机已成为今年上半年中国家电市场成长最快的品类之一。显然，创意小家电市场仍然富有潜力，关键要用持续的技术创新来激发潜在的需求。

　　科沃斯2021年上半年营收53.6亿元，同比增长123.1%；归母净利润8.5亿元，同比增长543.3%；经营活动产生的现金流量净额达3.5亿元，同比增长157%。主要是因为科沃斯品牌家用服务机器人、添可品牌智能生活电器的营收显著增长和毛利率增长。其中，添可品牌智能生活电器上半年的营收同比增长817%至20.4亿元，高于科沃斯机器人上半年72%的收入增幅。

　　奥维云网的推总数据显示，今年上半年，清洁电器整体含无线吸尘器（无线推杆式&立式）、扫地机器人、洗地机、除螨仪、蒸汽拖把、电动拖把、手持式、桶式、卧式等产品的国内市场全渠道销售额达136亿元，同比增长 40.2%。其中具备扫吸拖一体功能的洗地机2020 年异军突起，今年上半年继续保持爆发式增长，行业规模突破 20 亿元，同比增长 767.5%。2021 年上半年，洗地机占整个清洁电器市场比例达14.9%，同比提升9.5 个百分点。

　　这也引发了新一轮的竞争，原来以厨房小家电为主的苏泊尔（002032.SZ）、九阳股份（002242.SZ）、新宝股份都在积极拓展清洁电器，尤其是洗地机业务。

　　新宝股份将在今年下半年及明年推出洗地机新品。曾展晖表示，中国家庭面对的一个较大痛点是地面清洁和家居清洁问题，目前洗地机的类目刚刚形成，未来的格局还有许多变数。长期来看，这场竞争一定是考验产品技术和品牌推广等综合能力。洗地机还有很多可以改善的空间，未来消费者将可根据自己的习惯、所清洁地面的大小以及地面的不同材质材料等去做匹配。新宝还在拓展空气净化、净水等类目的新业务。

　　分别从压力锅、豆浆机起家的苏泊尔、九阳股份，今年也把清洁电器作为新的业务增长点。苏泊尔在8月30日的投资者关系活动记录中透露，8月已推出了洗拖一体机。九阳股份上半年也通过旗下Shark品牌，推出了吸拖一体洗地机、蒸汽电动拖把等。

　　李一峰认为，小家电行业大的趋势没有改变，还有很多新品类、新市场的机会，目前小家电行业还没有进入到发展的瓶颈。去年疫情推动今年行业竞争加剧，明年或后年行业竞争环境可能会有一定程度的改善。小熊的产品会扩到生活电器、个护健康、母婴等新品类。

　　记者留意到，与传统小家电企业不同，创意小家电企业更重视研发。今年上半年，石头科技研发人员从去年同期的331人增至464人，研发人员在公司总人数中的比例提升四个多百分点至58.64%；研发人员的薪酬合计从去年同期的7651万元增至1.2亿元，研发人员平均薪酬从去年同期的23.1万元增至29.5万元。因为中小型公司不断涌入市场并寻找新的盈利模式，如果不能及时根据市场需求持续推出高品质产品，业绩就会受到影响。

　　小熊电器2020年7月股价曾高达165.9元/股，去年11月市值曾高达227亿元，目前市值比最高点已下跌了六七成，截至2021年9月1日为75.59亿元。如何面对疫情红利消退、竞争加剧的挑战？李一峰表示，今年上半年产品并没有大突破，接下来还是要在产品创新上寻求大突破，要抓住有相对较大增长的品类的机会，创造这样的可能性。另外，要利用小熊全价值链体系，提升运营效能，降低运营成本。

　　奥维云网小家电事业部总经理李婷析说，今年上半年国内厨房小家电市场因为去年上半年销售的高基数而表现疲软。而且，今年上半年消费者对创意小家电已有点审美疲劳，各大厂商都进行设计创意、IP联名，导致产品同质化，技术创新较少，上半年新品上市不多。从财报看，除了苏泊尔今年上半年的利润率同比去年有所提升，九阳股份、新宝股份、小熊电器今年上半年的利润率都同比有所下降。未来，厂商要抓住一线城市集成化、二线城市高端化、三四线城市普及化的机会，创意小家电在低线城市、新兴电商平台还有空间，只有真正的技术突破，才能维持消费者对创意小家电的热度。
 

（第一财经）